Altın (ONS)

Altın’ın onsu sakin başladığı günde dün 1275 desteğinin kırılması sonrası önemli hareketlilikler yaşadı. Kısa zamanda 1260 desteğine kadar gerileyen Altın’da gelen alımlar sonrası bu sabah itibariyle 1273 civarından işlemler olmaktadır. 

1260 desteğinden gelen tepkinin 1280 direncinde satışlarla karşılaşma ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorum. Buna rağmen yükseliş devam edecek olursa günlük long (alım) pozisyon alınıp 1293 hedeflenebilir. 1250 seviyesine inmeden 1260'tan alımların gelmeye başlaması bu stratejiyi güçlü hale getiriyor.

1260 desteğinin tekrar altına sarkma yaşanması ise Altın'da zayıflığın ne boyuta ulaştığını tekrar hatırlatacak. Ancak 1250'de çift dip yapma ihtimali var. Bu olasılık gözden kaçırılmamalı. Kısa vadeli gözlemler yapıp büyük karı kaçırmamaya çok çok dikkat edilmeli. 

Dolar'ı Ateş Bastı

Dolar/TL (USDTRY)

TCMB'nin döviz satım ihalelerine yüksek talep gelmeye devam ederken, şimdilik kurun ateşini söndürmeye de yeterli olamadı. 2.0510-2.0320 bandında yatay hareket edeceğini düşündüğüm Dolar/TL, dün bankalar arası piyasada en yüksek 2.0560'tan işlem gördü. FX piyasasında ise 2.0599 görüldü. 

Gün içinde 2.0420'in altına ise hiç inmeyerek günü 2.0511 seviyesinden kapattı. 2.0420 desteğini takip ederek 2.0570-2.0600 dirençlerindeki tepkiye odaklanmak gerektiğini düşünüyorum. 2.06’nın kırılması durumunda alımlar anlık hız kazanabilir. Böyle bir durum ortaya çıkarsa kısa vadede satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir. 

Dün Endonezya Merkez Bankası da beklenmedik (!) bir şekilde 25 bp faiz indirimine gitti. Olası risklere karşı gelişmekte olan ve aynı sınıfta olduğumuz ülkeler arasında faiz silahını kullanmayarak önlem almaya çalışan ender piyasalardan biri olduk. Bugün cari açık rakamı açıklanacak. Beklentinin üzerinde bir açık piyasada kırılganlığımızın da boyutlarını gözler önüne sereceğinden bu durum borsayı olumsuz etkileyebileceği gibi, dövizde de yükselişe sebep olabilecektir. 

Merkez Bankası, dün düzenlediği döviz satım ihalesinde 160 milyon dolarlık satım yaptı. İhalede teklif tutarı 336 milyon dolar olurken, ortalama fiyat 2.0476 TL seviyesinde oluştu. TCMB bugün saat 16.30´da yapacağı döviz satım ihalesi tutarını minimum 160 milyon dolar olarak açıkladı. Ayrıca 18-19 Kasım´da iki günlük ek parasal sıkılaştırma (EPS) uygulayacağını ve en az 100´er milyon dolar tutarında döviz satım ihalesi açacağını da duyurdu.

Cuma Günü ABD İstihdam Verisi Piyasayı Sallayabilir

Dolar /TL

Geçtiğimiz hafta FED tahvil alım programında azaltımı erteledi. Faiz oranlarını beklendiği gibi %0.25'te sabit tuttu. TCMB başkanı Erdem Başçı ise önümüzdeki günler için daha değerli TL vaadinde bulundu ve biraz daha sıkılaştırıcı politika izlenebileceği vurgusu yaptı. Tüm bu gelişmelerin normal şartlar altında Dolar/TL'yi aşağı yönlü etki etmesi beklenir.

Ancak FED metinlerinde yer alan sözlerin şahince bulunması ve Erdem Başçı'nın sözel müdahalesinin kısa süreli etki yapması Dolar/TL'nin FX piyasasında, hafta öncesinde hedef belirlediğimiz 2.01 seviyesinin de üzerinde, 2.0172'den kapatmasına neden oldu.

Bu hafta ABD'de büyüme verileri ve daha da önemlisi ABD istihdam raporu Dolar/TL yatırımcıları tarafından dikkatle takip edilecek. Verilerin kötü gelmesi Dolar kurunda 2.0450'nin tekrar görülmesine neden olabilir. 2.00 seviyesi ise artık en önemli destek konumunda.

Altın (ONS)

  

FED metinlerinin etkisiyle tüm para birimlerine karşı değer kazanan Dolar'ın bu performansı Altın yatırımcılarını geçtiğimiz haftada üzdü.1351’den haftaya başlayan kıymetli metal 36 dolar düşüş yaşayarak haftayı 1315 ons/dolar seviyesinden kapattı.

Eğer piyasalara yön verdiğini düşündüğümüz ve takip edilmesi gereken bir veri varsa o da Cuma günü açıklanacak ABD istihdam durumu (tarım dışı istihdam, işsizlik oranı vb.) verisidir. Sonrasında Ben Bernanke de konuşma yapacak. Verilerin olumlu gelmesi durumunda 1305-1290-1275 destekleri sırasıyla takip edilecek.

 

Tahvil-Bono Piyasaları

Geçtiğimiz hafta piyasayı şekillendiren yine FED oldu. FED'in tahvil alım programında azaltım (tapering) ile ilgili aldığı karar sonrası Dolar kuru artıp, Altın değer kaybederken, tahvil-bono piyasasında da çıkışlar gözlendi. 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi hafta boyunca 49 bp artış kaydederek haftayı %8.07 oranında kapattı. Geçen hafta FED kararı ne kadar önemliyse bu hafta da ABD istihdam verileri o kadar önemli olacak.

  

Ayrıca bugün saat 10:00'da TÜFE açıklanacak. Daha önce %7.88 olan veri  için beklenti %7.50'ye düşüş olacağı yönünde. Beklentilerden yüksek     gelen enflasyon oranı faizlerde yükselişe neden olabilir.

Oltaya Gelmiş Teknik Analist

Williams' %R Göstergesini referans alarak bugün teknik analize biraz daha farklı bakış açısı nacizane kazandırmak istiyorum.

Williams'ın %R göstergesini kısaca teknik analistlerin aşırı alım satım seviyelerini belirleyebilmek adına kullandıkları birçok (Stochastic, RSI vb) indikatörden biri olarak tanımlayabiliriz. Kademeleri 0, -20, -80 ve -100'dür. 0 ila -20 arası aşırı alım, -80 ila -100 arası aşırı satım bölgesidir.

Bir indikatöre bağlanmak kötüdür. İndikatörün her dediğini yapıyorsanız bağlanmışsınız demektir. Referans göstergemizi bu noktada ele alırsak; Willliams' %R 0 ila -20 arasındaysa aşırı alımdadır ve aşağı doğru dönüşte satışa geçmeniz gerekmektedir.

Bunun olmaması için aslında her indikatörün sadece bir formülden ibaret olduğunu bilmek gerekir. Toplamda en fazla 5 farklı değişkenden (açılış fiyatı, kapanış fiyatı, en yüksek değer, en düşük değer ve hacim) oluşan formüller...

------------------------------------------------------------------

Williams' %R = (-100) * [MAX(n) - C] / [MAX(n) - MIN(n)]

MAX(n): n gün içindeki en yüksek fiyat

MIN(n): n gün içindeki en düşük fiyat,

C: kapanış fiyatı

-------------------------------------------------------------------

Şimdi örneklerle formüle anlam katmaya çalışalım:

n=1 olsun. Yani o günkü oluşan fiyat hareketliliği sonucu Williams' %R değerini bulmaya çalışacağız.

Hissemizin açılış fiyatı 5,00 olsun. Gün içinde en yüksek 5,50 seviyesinden kapanış olsun ve hisse en düşük 4,80 fiyatını görsün. O halde göstergemiz;

-100*[5,50-5,50]/[5,50-4,80]= 0 bulunur. Yani Williams indikatörü zirve seviyesinde aşırı alımın olduğunu dolayısıyla yakın zamanda düzeltme gelebileceğini söyler.

Senaryonun devamında trend yakalanmışsa ve 10 gün üst üste en yüksek değerinde kapanış yapmaya devam ederse williams 0 değerine yapışır. 2. gün hisse çok yükseldi diye satış yapan yatırımcının beklediği düzeltme 8.gününde de gelmemiştir ve hissenin arkasından bakmaya devam eder.

11. günde hisse 7,00'den açılış yapsın ve sürekli düşüşe geçsin en düşük fiyat olan 6,50'den kapanış yapsın. O halde;

-100*[7,00-6,50]/[7,00-6,50]= -100 bulunur. Yani Williams göstergesi dik bir açıyla tavandan tabana geçmiştir. Aşırı satım bölgesindedir.

Dün aşırı alım bölgesinde olan hisse, bugün aşırı satım bölgesindedir. Bu noktada Williams'a bakarak bir karar vermek imkansıza yakındır. Hem örnek olarak verdiğim Williams' %R hacim değişkenini de içermediğinden söz konusu fiyat oynaklıkları anlamsız bile olabilir. Yani 7,00'den alıcı-satıcılar buluşmuş olsun ve bu andan sonra tahtadaki emirlerin sıfır olduğunu varsayın. Siz tek bir lotluk işlemle 6,50 den bekleyen alım emri girin. Sonra da elinizdeki hisseyle 6,50 fiyatından tek bir lotluk satış girin. Hisse 7,00'den 6,50'ye sizin 1 lotluk anlamsız emrinizle inmiş olacaktır. Dolayısıyla Williams'ı da 0'dan -100'e indiren sadece bir lotluk işlemdir.

Ama dar bakış açısının sadece Williams indikatörüne bağlı olarak yapacağı trade işlemi, aşırı satımda (!) olan bu hisseyi 12.gününde tepki gelebileceğinden dolayı almak olacaktır.

Ancak tek bir indikatörün hareketleri sizi oltaya gelmiş balığın amaçsız bir şekilde kuyruğunu sağa sola sallaması gibi şaşkına çevirebilir. Ve bu durumdaki yatırımcının kazanma ihtimali, oltaya gelmiş şaşkın balığımızın tekrar suya düşmesi ihtimaliyle neredeyse eş değerdir.

Yukarıdaki örnek uygulamada herhangi bir göstergede uç noktalardan örnekler vererek indikatörlere anlam biçmeye çalıştım. Amacım kesinlikle indikatörleri değersizleştirmek değil. Aksine indikatörler ve teknik analiz doğru kullanıldığında inanılmaz göstergelerdir, önceden sinyaller verir. Ancak körü körüne bir bağlılık ve farklı anlamlar biçmek büyük hayal kırıklıklarına neden olabilir. Görüldüğü üzere koskoca Williams' %R aslında sadece 3 basit değişkenden ibaret bir formüldür ve tek başına maalesef anlamsız olabilmektedir. Bazı hisseler vardır ki en güvendiğiniz indikatörü bile aptallaştırır.

Tavsiye olarak her indikatörün en az bir başka indikatörle daha desteklenmesi gerektiğini söylemeliyim.

Her yiğidin ayrı bir yoğurt yiyişi olmakla beraber, yoğurt yiyen herkes yiğit değildir. 

Altın Analizi 3 (XAUUSD)

Altın (ONS) 

İki gündür 1330-1340 dar bandında sıkışık hareket eden altının önemli bir hareketliliğe gebe olduğunu belirtmeye çalıştım. İşsizlik maaşı başvurularının olduğu günde 1340 direncinin kırılmasıyla 1355-1365 ve 1375 dirençleri sırasıyla takip edilmeye devam edilmeli. Bugün ilk direnç seviyesi olan 1355'e oldukça yaklaşan Altın bir miktar gevşedi ancak 1340 seviyesinin üzerinde kalmayı başardı. Aşağı kırılmalar yaşanmadıkça yeni tepki alımları gelmeye devam edebilir. Bu durumda yukarıda değindiğim dirençler hedef olarak belirlenmelidir.

Özellikle 1375 direncinin önemini vurgulamak zorundayım. Alımlar Altın'da yükselişleri 1375'e kadar taşırsa düzeltme olma ihtimali çok yüksektir. Bu seviyeden kar realize edilmesini tavsiye ederim. 

Unutulmamalıdır ki bir yatırım aracında yapılabilecek en zor strateji belki de bariz düşüş eğilimi gösteren araçlarda yukarı yönlü long pozisyon alıp kar etmeye çalışmaktır. Böyle araçlarda orta vadeli hedefler belirlemek yararlı olmayabilir. Kısa vadeli trade'lerde ise "kar cebe yakışır" mantığı güdülmelidir. 

Dolayısıyla muazzam düşüş trendi malumunuz olan Altın'da da strateji kanaatimce yukarıda bahsettiğim şekilde olmalıdır. 

Altın'da yeterli fiziksel talep olsa ve her çıkışında olmadık zamanlarda büyük fonlar tarafından büyük montanlı satışlar gelmese rahatlıkla 1420-1430 hedefi verirdim ama maalesef söz konusu sebepler beni endişelendiriyor. Mart ayına kadar FED'in çıkışa başlamayacağının düşünüldüğü ortamda Altın henüz ana düşüş trendini maalesef kırmaktan çok uzak.

Bist100'de Bayram Dönüşü Coşkusu Olabilir (21 Ekim)

Geçtiğimiz hafta Bist100 sadece Pazartesi tek seans açık kaldı. Açık kalan seansta Bist 100 en düşük 75992, en yüksek 76415 puan seviyelerini gördü ve 76235’ten kapanış yaptı. Bayram öncesinde beklendiği gibi hacimsiz ve sıkışık bir seans oldu.

Piyasamızın kapalı olduğu haftada küresel çapta önemli gelişmeler yaşandı. ABD’de borç tavanı sorununda geçici çözüm bulundu ve tavan Şubat ayına kadar arttırıldı. ABD borsaları bu gelişme sonrası ralli yaptı. Çin’de büyüme verileri de borç tavanındaki olumlu gelişmeye önemli katkı yaptı ve küresel çapta hisse senedi endekslerinde gözlenen artışa destek oldu. ABD vadelileri yatay ve Asya Çin önderliğinde primli.

Borç tavanında sorunun geçici olması ve hükümetin çalışamaz duruma gelmesinin ABD’de büyümeyi baltalayacağı beklentisi, tahvil alım programında azaltım olmayacağına dair beklentileri de güçlendirmiş oldu. Bu durumun bugün BİST100’e prim yaptırmasını ve piyasanın boşluk bırakarak 77500 üzerinde açılmasını bekleyebiliriz. Fibo direnci olan 76700’ün üzerinde kapanış olabilir. 79000 ise en önemli direnç konumunda olacaktır. Bundan sonrası için 77000 üzerindeki her kapanış olumlu olarak algılanmalı ve büyük klişe "Noel Baba Rallisi"ne destek olması beklenmelidir. Buna rağmen orta vadede en önemli hedefin 82000-84000 civarında olduğunu düşünüyorum. Bu noktada satış baskısının galip gelebileceğini düşünüyorum.

Bist100'de YOL Haritası

Son söyleyeceğimi şimdiden söylemek istiyorum. Ayrıntılardan hoşlanmayanların vaktini almak istemem. Bayram sonrası galeyana gelmeyin. 80000'in üzeri satış, 70000 civarı alış için fırsat olması kuvvetle muhtemeldir.

Bist100'de geçen hafta 77000 ve 75000 arasında müthiş bir sıkışma yaşandı. 75000'in altına sadece bir kez sarkma oldu ancak söz konusu sarkmanın çok anlamlı olduğunu düşünmüyorum. Bilindiği üzere dünya üzerinde teknik analize bağlı olarak işlem yapan neredeyse tüm traderlar piyasada boşluk (Gap) oluştuğunda işlemlerini ve neredeyse tüm stratejilerini buna bağlı olarak yaparlar. Bu da hissede veya endekste boşluğun olduğu yöne doğru bir baskı oluşturur. 75000'in altına sarkıp 74000'e doğru yaşanan geçici geri çekilmeyi de buna bağlıyorum.

FED ve ABD yönlü net adımlar atılmadıkça 77000-75000 aralığında sıkışma olabileceğini fırsat buldukça belirtmeye çalışmıştım. Yönsüzlük ve kararsızlıkla geçen bir haftanın ardından Türkiye'de uzun bir tatile hazırlanıyoruz. Bizim kapalı olduğumuz dönemde küresel piyasalarda çok önemli bir hafta yaşanacak. Ben bu durumun piyasamızdaki küçük yatırımcılar için büyük şans olduğu kanaatindeyim. Piyasamızı yakından etkileyebilecek olayları uzaktan, sağlıklı ve dinlenmiş bir beyin ile takip etme fırsatını yakalamış olduk. Kesinlikle bu dönemde olayları uzaktan ve göz ucuyla takip edin. Emin olun çok daha iyi kararlar almanıza sebep olacaktır. Ne kadar içindeyseniz o kadar korkarsınız. Ve ne kadar korkarsanız o kadar uzaklaşırsınız. Ya da tam tersi. Bu da yatırım yapma yetinizin olması gerektiği gibi çalışmayacağı sonucunu doğurur.

Piyasanın 93500 zirvesindeki sert düşüşün etkilerini psikolojik olarak atlatmaya başladığını gözlemliyorum. Bunu tamamen hisse bazlı hareketliliklere bakarak çok net söyleyebilirim. Piyasada 'beta'lar daha anlamlı hale gelmeye yavaş yavaş başladı. Son dönemde tüm hisselerde 'beta'lardaki yükselişleri siz de gözlemlemişsinizdir. Kriz dönemlerinde bu durum doğal karşılanmalı. Çünkü bu dönemlerde hisseler dans edercesine birbiriyle uyumlu hareket ederler, beraber yükselip beraber düşerler. Sanırsınız hepsi aynı işi yapıyor, aynı karlılığı paylaşıyorlar. Krizdeki fırsatlar da bu sayede doğmuyor mu zaten?

Bayramda çok önemli olaylar yaşanabileceğinden dolayı şimdiden ahkam kesmek doğru olmayacaktır. Ancak yaşanabilecek herhangi bir trend boyunun orta, uzun ve kısa vadede (düşüş veya yükseliş) çok uzamasını beklemiyorum.

İyi senaryoda borç tavanı sorunun hallolduğunu, ek olarak Aralık ayına kadar tahvil alımında bir değişiklik olmayacağını varsayalım. O halde dahi 80.000 seviyesi görülür ve max 82000-84000 aralığı görülür. 90.000-95.000 seviyeleri sıkça dile getirilir. Ancak çift tepeyi gören endeks, seçimlerin olacağı dönemde, bekleyen Suriye gerilimiyle ve er yada geç başlayacak tahvil azaltımıyla sert bir şekilde geri çekilme yaşayacaktır.

Kötü senaryoda ise borç tavanı ile ilgili geçici çözüm olabileceğini düşünüyorum. ABD'nin iflas edeceğini varsayımın dışında bırakıyorum. Ekim toplantısında da 10 milyar dolarlık azaltımın başlayacağını öngörelim. Bu süreç öncelikli olarak 75000-73500 desteğini alt üst eder. 71000-72000'de geçici tepki piyasayı oyalar ve zaman kazandırır. 70.000'e gerileme yaşanır ancak alım yönlü tepki sert gelir. İzlenecek stratejide 70.000-72000 arasında maliyet yapılmalıdır.

Ortalama bir senaryoda ise 70.000-73.000 arası alım, 77.000-80.000 satış için değerlendirilmelidir.

Herkese iyi bayramlar. Hiç bir şey ailelerimizden ve sevdiklerimizden daha değerli değildir...