Oltaya Gelmiş Teknik Analist

Williams' %R Göstergesini referans alarak bugün teknik analize biraz daha farklı bakış açısı nacizane kazandırmak istiyorum.

Williams'ın %R göstergesini kısaca teknik analistlerin aşırı alım satım seviyelerini belirleyebilmek adına kullandıkları birçok (Stochastic, RSI vb) indikatörden biri olarak tanımlayabiliriz. Kademeleri 0, -20, -80 ve -100'dür. 0 ila -20 arası aşırı alım, -80 ila -100 arası aşırı satım bölgesidir.

Bir indikatöre bağlanmak kötüdür. İndikatörün her dediğini yapıyorsanız bağlanmışsınız demektir. Referans göstergemizi bu noktada ele alırsak; Willliams' %R 0 ila -20 arasındaysa aşırı alımdadır ve aşağı doğru dönüşte satışa geçmeniz gerekmektedir.

Bunun olmaması için aslında her indikatörün sadece bir formülden ibaret olduğunu bilmek gerekir. Toplamda en fazla 5 farklı değişkenden (açılış fiyatı, kapanış fiyatı, en yüksek değer, en düşük değer ve hacim) oluşan formüller...

------------------------------------------------------------------

Williams' %R = (-100) * [MAX(n) - C] / [MAX(n) - MIN(n)]

MAX(n): n gün içindeki en yüksek fiyat

MIN(n): n gün içindeki en düşük fiyat,

C: kapanış fiyatı

-------------------------------------------------------------------

Şimdi örneklerle formüle anlam katmaya çalışalım:

n=1 olsun. Yani o günkü oluşan fiyat hareketliliği sonucu Williams' %R değerini bulmaya çalışacağız.

Hissemizin açılış fiyatı 5,00 olsun. Gün içinde en yüksek 5,50 seviyesinden kapanış olsun ve hisse en düşük 4,80 fiyatını görsün. O halde göstergemiz;

-100*[5,50-5,50]/[5,50-4,80]= 0 bulunur. Yani Williams indikatörü zirve seviyesinde aşırı alımın olduğunu dolayısıyla yakın zamanda düzeltme gelebileceğini söyler.

Senaryonun devamında trend yakalanmışsa ve 10 gün üst üste en yüksek değerinde kapanış yapmaya devam ederse williams 0 değerine yapışır. 2. gün hisse çok yükseldi diye satış yapan yatırımcının beklediği düzeltme 8.gününde de gelmemiştir ve hissenin arkasından bakmaya devam eder.

11. günde hisse 7,00'den açılış yapsın ve sürekli düşüşe geçsin en düşük fiyat olan 6,50'den kapanış yapsın. O halde;

-100*[7,00-6,50]/[7,00-6,50]= -100 bulunur. Yani Williams göstergesi dik bir açıyla tavandan tabana geçmiştir. Aşırı satım bölgesindedir.

Dün aşırı alım bölgesinde olan hisse, bugün aşırı satım bölgesindedir. Bu noktada Williams'a bakarak bir karar vermek imkansıza yakındır. Hem örnek olarak verdiğim Williams' %R hacim değişkenini de içermediğinden söz konusu fiyat oynaklıkları anlamsız bile olabilir. Yani 7,00'den alıcı-satıcılar buluşmuş olsun ve bu andan sonra tahtadaki emirlerin sıfır olduğunu varsayın. Siz tek bir lotluk işlemle 6,50 den bekleyen alım emri girin. Sonra da elinizdeki hisseyle 6,50 fiyatından tek bir lotluk satış girin. Hisse 7,00'den 6,50'ye sizin 1 lotluk anlamsız emrinizle inmiş olacaktır. Dolayısıyla Williams'ı da 0'dan -100'e indiren sadece bir lotluk işlemdir.

Ama dar bakış açısının sadece Williams indikatörüne bağlı olarak yapacağı trade işlemi, aşırı satımda (!) olan bu hisseyi 12.gününde tepki gelebileceğinden dolayı almak olacaktır.

Ancak tek bir indikatörün hareketleri sizi oltaya gelmiş balığın amaçsız bir şekilde kuyruğunu sağa sola sallaması gibi şaşkına çevirebilir. Ve bu durumdaki yatırımcının kazanma ihtimali, oltaya gelmiş şaşkın balığımızın tekrar suya düşmesi ihtimaliyle neredeyse eş değerdir.

Yukarıdaki örnek uygulamada herhangi bir göstergede uç noktalardan örnekler vererek indikatörlere anlam biçmeye çalıştım. Amacım kesinlikle indikatörleri değersizleştirmek değil. Aksine indikatörler ve teknik analiz doğru kullanıldığında inanılmaz göstergelerdir, önceden sinyaller verir. Ancak körü körüne bir bağlılık ve farklı anlamlar biçmek büyük hayal kırıklıklarına neden olabilir. Görüldüğü üzere koskoca Williams' %R aslında sadece 3 basit değişkenden ibaret bir formüldür ve tek başına maalesef anlamsız olabilmektedir. Bazı hisseler vardır ki en güvendiğiniz indikatörü bile aptallaştırır.

Tavsiye olarak her indikatörün en az bir başka indikatörle daha desteklenmesi gerektiğini söylemeliyim.

Her yiğidin ayrı bir yoğurt yiyişi olmakla beraber, yoğurt yiyen herkes yiğit değildir. 

Altın Analizi 3 (XAUUSD)

Altın (ONS) 

İki gündür 1330-1340 dar bandında sıkışık hareket eden altının önemli bir hareketliliğe gebe olduğunu belirtmeye çalıştım. İşsizlik maaşı başvurularının olduğu günde 1340 direncinin kırılmasıyla 1355-1365 ve 1375 dirençleri sırasıyla takip edilmeye devam edilmeli. Bugün ilk direnç seviyesi olan 1355'e oldukça yaklaşan Altın bir miktar gevşedi ancak 1340 seviyesinin üzerinde kalmayı başardı. Aşağı kırılmalar yaşanmadıkça yeni tepki alımları gelmeye devam edebilir. Bu durumda yukarıda değindiğim dirençler hedef olarak belirlenmelidir.

Özellikle 1375 direncinin önemini vurgulamak zorundayım. Alımlar Altın'da yükselişleri 1375'e kadar taşırsa düzeltme olma ihtimali çok yüksektir. Bu seviyeden kar realize edilmesini tavsiye ederim. 

Unutulmamalıdır ki bir yatırım aracında yapılabilecek en zor strateji belki de bariz düşüş eğilimi gösteren araçlarda yukarı yönlü long pozisyon alıp kar etmeye çalışmaktır. Böyle araçlarda orta vadeli hedefler belirlemek yararlı olmayabilir. Kısa vadeli trade'lerde ise "kar cebe yakışır" mantığı güdülmelidir. 

Dolayısıyla muazzam düşüş trendi malumunuz olan Altın'da da strateji kanaatimce yukarıda bahsettiğim şekilde olmalıdır. 

Altın'da yeterli fiziksel talep olsa ve her çıkışında olmadık zamanlarda büyük fonlar tarafından büyük montanlı satışlar gelmese rahatlıkla 1420-1430 hedefi verirdim ama maalesef söz konusu sebepler beni endişelendiriyor. Mart ayına kadar FED'in çıkışa başlamayacağının düşünüldüğü ortamda Altın henüz ana düşüş trendini maalesef kırmaktan çok uzak.

Bist100'de Bayram Dönüşü Coşkusu Olabilir (21 Ekim)

Geçtiğimiz hafta Bist100 sadece Pazartesi tek seans açık kaldı. Açık kalan seansta Bist 100 en düşük 75992, en yüksek 76415 puan seviyelerini gördü ve 76235’ten kapanış yaptı. Bayram öncesinde beklendiği gibi hacimsiz ve sıkışık bir seans oldu.

Piyasamızın kapalı olduğu haftada küresel çapta önemli gelişmeler yaşandı. ABD’de borç tavanı sorununda geçici çözüm bulundu ve tavan Şubat ayına kadar arttırıldı. ABD borsaları bu gelişme sonrası ralli yaptı. Çin’de büyüme verileri de borç tavanındaki olumlu gelişmeye önemli katkı yaptı ve küresel çapta hisse senedi endekslerinde gözlenen artışa destek oldu. ABD vadelileri yatay ve Asya Çin önderliğinde primli.

Borç tavanında sorunun geçici olması ve hükümetin çalışamaz duruma gelmesinin ABD’de büyümeyi baltalayacağı beklentisi, tahvil alım programında azaltım olmayacağına dair beklentileri de güçlendirmiş oldu. Bu durumun bugün BİST100’e prim yaptırmasını ve piyasanın boşluk bırakarak 77500 üzerinde açılmasını bekleyebiliriz. Fibo direnci olan 76700’ün üzerinde kapanış olabilir. 79000 ise en önemli direnç konumunda olacaktır. Bundan sonrası için 77000 üzerindeki her kapanış olumlu olarak algılanmalı ve büyük klişe "Noel Baba Rallisi"ne destek olması beklenmelidir. Buna rağmen orta vadede en önemli hedefin 82000-84000 civarında olduğunu düşünüyorum. Bu noktada satış baskısının galip gelebileceğini düşünüyorum.

Bist100'de YOL Haritası

Son söyleyeceğimi şimdiden söylemek istiyorum. Ayrıntılardan hoşlanmayanların vaktini almak istemem. Bayram sonrası galeyana gelmeyin. 80000'in üzeri satış, 70000 civarı alış için fırsat olması kuvvetle muhtemeldir.

Bist100'de geçen hafta 77000 ve 75000 arasında müthiş bir sıkışma yaşandı. 75000'in altına sadece bir kez sarkma oldu ancak söz konusu sarkmanın çok anlamlı olduğunu düşünmüyorum. Bilindiği üzere dünya üzerinde teknik analize bağlı olarak işlem yapan neredeyse tüm traderlar piyasada boşluk (Gap) oluştuğunda işlemlerini ve neredeyse tüm stratejilerini buna bağlı olarak yaparlar. Bu da hissede veya endekste boşluğun olduğu yöne doğru bir baskı oluşturur. 75000'in altına sarkıp 74000'e doğru yaşanan geçici geri çekilmeyi de buna bağlıyorum.

FED ve ABD yönlü net adımlar atılmadıkça 77000-75000 aralığında sıkışma olabileceğini fırsat buldukça belirtmeye çalışmıştım. Yönsüzlük ve kararsızlıkla geçen bir haftanın ardından Türkiye'de uzun bir tatile hazırlanıyoruz. Bizim kapalı olduğumuz dönemde küresel piyasalarda çok önemli bir hafta yaşanacak. Ben bu durumun piyasamızdaki küçük yatırımcılar için büyük şans olduğu kanaatindeyim. Piyasamızı yakından etkileyebilecek olayları uzaktan, sağlıklı ve dinlenmiş bir beyin ile takip etme fırsatını yakalamış olduk. Kesinlikle bu dönemde olayları uzaktan ve göz ucuyla takip edin. Emin olun çok daha iyi kararlar almanıza sebep olacaktır. Ne kadar içindeyseniz o kadar korkarsınız. Ve ne kadar korkarsanız o kadar uzaklaşırsınız. Ya da tam tersi. Bu da yatırım yapma yetinizin olması gerektiği gibi çalışmayacağı sonucunu doğurur.

Piyasanın 93500 zirvesindeki sert düşüşün etkilerini psikolojik olarak atlatmaya başladığını gözlemliyorum. Bunu tamamen hisse bazlı hareketliliklere bakarak çok net söyleyebilirim. Piyasada 'beta'lar daha anlamlı hale gelmeye yavaş yavaş başladı. Son dönemde tüm hisselerde 'beta'lardaki yükselişleri siz de gözlemlemişsinizdir. Kriz dönemlerinde bu durum doğal karşılanmalı. Çünkü bu dönemlerde hisseler dans edercesine birbiriyle uyumlu hareket ederler, beraber yükselip beraber düşerler. Sanırsınız hepsi aynı işi yapıyor, aynı karlılığı paylaşıyorlar. Krizdeki fırsatlar da bu sayede doğmuyor mu zaten?

Bayramda çok önemli olaylar yaşanabileceğinden dolayı şimdiden ahkam kesmek doğru olmayacaktır. Ancak yaşanabilecek herhangi bir trend boyunun orta, uzun ve kısa vadede (düşüş veya yükseliş) çok uzamasını beklemiyorum.

İyi senaryoda borç tavanı sorunun hallolduğunu, ek olarak Aralık ayına kadar tahvil alımında bir değişiklik olmayacağını varsayalım. O halde dahi 80.000 seviyesi görülür ve max 82000-84000 aralığı görülür. 90.000-95.000 seviyeleri sıkça dile getirilir. Ancak çift tepeyi gören endeks, seçimlerin olacağı dönemde, bekleyen Suriye gerilimiyle ve er yada geç başlayacak tahvil azaltımıyla sert bir şekilde geri çekilme yaşayacaktır.

Kötü senaryoda ise borç tavanı ile ilgili geçici çözüm olabileceğini düşünüyorum. ABD'nin iflas edeceğini varsayımın dışında bırakıyorum. Ekim toplantısında da 10 milyar dolarlık azaltımın başlayacağını öngörelim. Bu süreç öncelikli olarak 75000-73500 desteğini alt üst eder. 71000-72000'de geçici tepki piyasayı oyalar ve zaman kazandırır. 70.000'e gerileme yaşanır ancak alım yönlü tepki sert gelir. İzlenecek stratejide 70.000-72000 arasında maliyet yapılmalıdır.

Ortalama bir senaryoda ise 70.000-73.000 arası alım, 77.000-80.000 satış için değerlendirilmelidir.

Herkese iyi bayramlar. Hiç bir şey ailelerimizden ve sevdiklerimizden daha değerli değildir...

Altın ve Dolar Başını Yukarı Kaldıramıyor

Dolar/TL

Hafta başından bu yana Dolar/TL'de takip ettiğimiz alçalan kanal direnci içerisinde hareket devam etmekte ve TL, Dolar'a karşı değer kazanmaktadır. Orta vade için kanalın alt bandı 1.9570'i işaret etmektedir ve düşüşün devam etmesiyle bu seviyenin görülme ihtimalinin arttığı kansındayım. Bugün için yataya yakın hafif düşüşün önceki günlere benzer şekilde devam etmesi beklenebilir. 1.9680 seviyesi 1.9570’e doğru yol alan Dolar/TL’nin önündeki en önemli destek seviyesidir.

Daha önce de belirttiğimiz üzere tahvil alımının mevcut seviyede bir süre daha devam edeceği beklentisi önem kazandı ve bu beklentiyle dolar endeksi (DXY) hızla aşağı yönde yol alırken, TL de önce negatif ayrıştı sonrasında ise bu düşüşle uyumlu olarak değer kazandı.

Altın (ONS)

Dün teknik olarak ana düşüş trendlerinin kırılmamış olmasına rağmen kısa vadede 1305'in üzerinde long açılabileceğini ve bu durumda 1310-1315 aralığının hedeflenebileceğini belirtmiştik. Altın gün içinde en yüksek 1311 seviyesini görmesine karşın, uzun aradan sonra satışların da artmasıyla beraber tekrar 1290 desteğinin altına sarktı ve en düşük 1283 seviyesini gördü.

ABD'de dün borç tavanı için Cumhuriyetçiler'in Demokratlar'a 6 haftayı kapsayan geçici bir çözüm paketi sunması piyasada gerginliğin azalmasına, hisse senedi piyasasına olan ilginin artmasına dolayısıyla Altın'da da satışların artmasına neden olmuş olabileceğini düşünüyorum. Bu yönde atılacak olumlu adımların bundan sonra da Altın'da satışlara sebep olduğuna tanıklık edebiliriz. Şuan 1295 civarında bulunan altın için önemli destekler 1276 ve 1290 civarındadır.

Tahvil - Bono Piyasaları

2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi dün en düşük %7.93 en yüksek %8.05 seviyelerini görerek %7.98’den kapanış yaptı. Henüz %8 seviyesinin altında faizin kalıcı olduğunu söylemek için erken olduğunu düşünüyorum.

ABD 10 yıllıkları da hala makul seviyelerden işlem görmekte. Borç tavanına geçici çözümün büyük olasılıkla bulunmasıyla beraber ABD 10 yıllıklarında %2.60-2.70 civarındaki dalgalanma devam edebilir.

Dolar - Altın (Günlük Yorum 10 Ekim)

Dolar/TL Kanal Direncini Kıramadı

Dün Dolar/TL 1.9920'de bulunan alçalan kanal direncini kıramadı ve yükselişler cılız kaldı. Daha önceki kısa vadeli bant olan 1.9880-2.0120'deki hareketlerin artık yerini 1.9800-1.9920 aralığına bıraktığını söylemek mümkün.

2.00 seviyesinin aşılması artık 1.9920 direncinin kırılmasıyla gündeme gelebilir. Aksi halde FED'in Ekim ayında da azaltım yapmayacağı beklentisi ile TL değer kazanmaya devam edebilir. Dolar kuru için teknik göstergeler de bu dönemde temel verilerle uyumlu hareket etmektedir. Çok kısa vadede sabah saatlerinde meydana gelen teknik aykırılık bugün 1.9900’a yeni bir çıkış olabileceği izlenimi yaratıyor.

Altın (ONS) 

Altın, 1320-1330 aralığında dalgalandığı dönemde 1330'da bulunan direncini çok defa denemesine rağmen kıramayınca dün teknik olarak düşüş yaşadı. Dün 1322'den güne başlayan altın 1305 desteğini kırdıktan sonra bir sonraki destek seviyesi olan 1290'a oldukça yaklaşarak 1294’e kadar gerileme yaşadı.

Altın bugün 1305’te bulunan direncini aşabiilirse, long pozisyon alnarak 1310-1315 civarı hedef olarak belirlenebilir. Bu durumda 1297 stop olarak belirlenmelidir.

Enflasyon Merkez Bankaları'nın Politikalarına Yön Veriyor

Dün en yüksek %,7.95 en düşük %7.93 seviyelerini gören 2 yıl vadeli gösterge kıymetin bileşik faizi yatay seyir izleyerek günü %7.95’ten kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise %2.69 civarından işlem görmekte.

Bunun yanı sıra Güney Kore Merkez Bankası ülkedeki tarihi düşük enflasyon seviyesini fırsat bilerek politika faizinde değişikliğe gitmedi. Mayıs ayında da büyümeyi desteklemek için faiz indirimine gidilmişti. Brezilya Merkez Bankası ise  ülke para birimi olan realdeki değer kaybının enflasyon üzerindeki baskısından dolayı 5.kez faiz arttırımına gitti.

Dolar, Tahvil-Bono Piyasası ve Altın (Günlük Yorum - 09 Ekim)

“Dün hazine ihalelerinin başarılı geçmesiyle beklediğimiz gibi Dolar/TL 1.9940 seviyesinden çözülerek bankalar arası piyasada en düşük 1.9799'u gördü.  Bu sabah itibariyle teknik olarak tekrar yükselişe geçen Dolar/TL 1.9920’de bulunan alçalan kanalın üst direncinde bulunmakta. 1.9920’deki direnç kırılmadığı sürece Dolar/TL’de yükselişler sınırlı kalacaktır. Altın'da ise yönsüz ve kararsız seyir devam ediyor.”

Tahvil-Bono Piyasası

Hazine'nin dün gerçekleştirdiği tahvil ihaleleri oldukça başarılı geçti. Toplamda bu hafta düzenlenen 5 ihaleye 4 katın üzerinde talep oldu. Gösterge tahvilin bileşik faizi %8.0'in de altına geriledi ve %7.89’dan kapandı.

Önümüzdeki dönemde belirsizliklerin daha da artacağı beklentisi ve Ekim'de FED'in azaltım yapmayacağına dair oluşan algı bayram tatili öncesinde yatırımcıları güvenli liman özelliği de taşıyan tahvile yönlendirmişe benziyor ancak gösterge tahvilin %8'in altında kalıcı olup olmadığını söylemek için henüz erken olabilir. 

Düzenlenen 2 yıl vadeli tahvil ihalesinde bileşik faiz %7,93 oldu. 10 yıllık tahvil ihalesinde bileşik faiz %8,82, 6 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihalesinde ise dönem faizi %3,32 oldu. Hazine'nin 22 Ekim'de bir tahvil ihalesi daha düzenleyerek Ekim borçlanma programını tamamlaması bekleniyor. Ayrıca Hazine Kasım'da 6 ihaleyle 11.6, Aralık'ta 5 ihaleyle 12.5 milyar lira borçlanmayı hedefliyor.

Dolar/TL

Dün hazine ihalelerinin başarılı geçmesiyle beklediğimiz gibi Dolar/TL 1.9940 seviyesinden çözülerek bankalar arası piyasada en düşük 1.9799'u gördü. Bugün dolar/TL’de tekrar bir yükseliş var. Bu yükselişin teknik bir yükseliş olabileceğini düşünüyoruz. 1.9920’den işlem gören Dolar/TL alçalan kanalın üst bandında bulunmakta. Bu seviyede gerçekleşecek gevşeme 1.9870’e kadar devam edebilir. 1.9920’deki direnç kırılmadığı sürece Dolar/TL’de yükselişler sınırlı kalacaktır.

Ayrıca TCMB bugün  en az 20 milyon dolar tutarlı döviz satım ihalesi düzenleyecek.

Altın (ONS)

Altın'da yönsüz ve kararsız seyir devam ediyor. Önemli destek ve dirençler kırılabilmiş değil.  Bugün itibariyle en yüksek 1322, en düşük 1316 görüldü ve 08:00 itibariyle 1317'den işlem görüyor. Parasal genişleme yanlısı Yellen'in aday olarak açıklanacağı haberleri Altın için olumlu bir gelişme. Destekler: 1316-1305-1290, dirençler; 1330-1339-1350