Günlük Faiz - Altın - Dolar Analizi (04 Ekim)

Faiz

İç piyasamızda iki yıl vadeli gösterge kıymetin bileşik faizi %9'un altına kurulmaya devam ediyor ve dün de %8.36’dan kapanış yaptı. Türkiye tahvil piyasasında durum böyleyken küresel piyasalar açısından da referans gösterilen ABD 10 yıllık tahvil faizleri de oldukça makul seviye olan %2.60-2.65 civarından işlem görüyor. 

Bu hafta içinde Bank of America'nın yayınladığı raporda ABD'de tahvil piyasasının tekrar güvenli liman olarak görülmeye başlandığı ve riskli varlıklara olan eğilimin azalacağını tahmin ettikleri belirtilmişti. Tahvil piyasasına talebin artması ABD 10 yıllıklarını %2.45-2.55 civarına çekebilir.

Altın

Altında iki günlük sert iniş çıkışın ardından dün görece daha sakin hareketler gözlendi. 1300 ila 1323 arasında dalgalanan altın için temel veriler yukarı yönlü hareketi desteklerken, teknik analiz aşağı yönlü sinyaller vermeye devam ediyor. 

Temel açıdan Altın piyasasında önemli yere sahip Hindistan'da vergilerin artmaya başlaması sayılabilecek nadir olumsuzluklar arasında. Teknikteki olumsuzlukların başında ise tüm ciddi yükselişlerin orta ve uzun vadeli düşüş trendinde son bulması geliyor. Buna rağmen 1315 civarında işlem gören Altın için düşüşlerde 1305 (stop:1319) yükselişlerde ise 1323 (stop: 1309) hedeflenebilir.

Dolar/TL

TCMB'nin 20 milyon dolarlık döviz satım ihalesi açtığı günde Dolar/TL dün bankalar arası piyasada en yüksek 2.0089, en düşük 1.9932 seviyeleri gördü ve 2.0083’ten kapandı. Bu sabah itibariyle Dolar/TL 2.00’nin üzerinden işlem görüyor. Birkaç günlük hareketler incelendiğinde 2.00 seviyesinin şimdilik psikolojik direnç olmaktan çıktığını söylemek yanlış olmaz. Dolar/TL için takip edilmesi gereken bant 1.9880-2.0235 aralığıdır.

Dolar - Altın -Faiz Analizi - 03 Ekim

“Küresel çapta Dolar diğer tüm para birimlerine karşı (DXY) değer kaybetmeye devam ediyor. ABD'de henüz hükümet çıkmazının son bulmamış olması ve 17 Ekim'e kadar borç tavanı sorununun aşılamayabileceği endişeşi, FED'in tahvil alımlarını azaltmayacağına dair beklenti oluşturuyor. Bu beklentiyle beraber Dolar/TL de 2.00’nin altından işlem görüyor. Aşağı yönlü hareket devam edebilir.

Altın’da ise OBO formasyonu oluştu. OBO formasyonun onaylanması için 1270 civarında bulunan desteğin kırılması gerekecek.”

Altın’da OBO Formasyonu Oluştu

Dün 1290’dan destek bulan Altın 1305'te bulunan direncini de kırmakta zorlanmayınca, en yüksek 1323 seviyesini gördü ve günlük çanak formasyonunu tamamlamış oldu. Bugün ise 1323'ten 1310 seviyelerine doğru bir salınma söz konusu. Aşağı yönlü trendin devam etmesi durumunda 1305 seviyesi hedeflenebilir.

Önceki günde yaşanan sert düşüşün ardından Omuz-Baş-Omuz (OBO) diye adlandırılan ve teknik olarak düşüş sinyali olarak algılanan formasyon görünümü oluştu. OBO formasyonun onaylanması için 1270 civarında bulunan desteğin kırılması gerekecek. Böyle bir olasılığın gerçekleşmesi ise Altın için bir önceki dip seviyeyi (1180) gündeme getirebilir.

Dolar/TL

Bankalar arası piyasada güne 2.0147’den açılış yapan Dolar/TL gün içinde yataya yakın seyir izledi. Dün belirttiğimiz çift dipten bir ara destek bulan Dolar/TL açılış ile beraber çıkış yakalayarak en yüksek 2.0236 seviyesini gördü. Bu noktadan sonra satışlarla karşılaşan Dolar/TL’de düşüş trendinin devam ettiğini söyleyebiliriz.

Küresel çapta Dolar diğer tüm para birimlerine karşı (DXY) değer kaybetmeye devam ediyor. ABD'de henüz hükümet çıkmazının son bulmamış olması ve 17 Ekim'e kadar borç tavanı sorununun aşılamayabileceği endişeşi, FED'in tahvil alımlarını azaltmayacağına dair beklenti oluşturuyor. Bu beklentiyle dolar endeksi (DXY) 80'in altına sarkarken, TL de Dolara karşı değer kazanan para birimi arasında yer aldı ve bu sabah itibariyle kritik önem taşıyan 2.00 seviyesinin altından işlem görüyor. Gün içinde 1.9880’e gerileme olabilir.

Bugün iç piyasamızda açıklanacak enflasyon verileri ve ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları Dolar/TL'nin yönü açısından takip edilecek önemli veriler olacak.

Faiz

Yüzde 8.43’ten açılış yapan gösterge kıymetin bileşik faizi, 10 baz puan düşerek dünü yüzde 8.33 seviyesinden tamamladı. Yaklaşık 2 haftadır yüzde 9’un altında işlem gören gösterge kıymetin, bu seviyelerini korumaya devam etmesi olumlu olarak algılanmaya devam edecektir. 

ABD 10 yıllık faizlerinde de düşüş devam ediyor ve %3 seviyesinin oldukça altındayız. ABD'de riskli varlıklardan çıkışın tahvil piyasasını desteklediğini ve tahvilin ABD'de tekrar güvenli liman olarak algılanmaya başlandığını söyleyebiliriz.

Günlük Altın-Dolar Analizi

Altın (ONS)

Orta vadede düşüş, kısa vadede yükseliş kanalı içerisinden hareket eden Altın dün ons bazında kısa vadeli yükseliş kanalını kırdı ve çok kısa sürede 1290 seviyesine kadar indi. Ancak bu noktadan itibaren orta vadeli alçalan kanalın alt bandı destek oldu ve 1300 seviyesine doğru anlık ataklar gözlendi. Kısa vadeli kanalımız kırıldığından dolayı artık dikkat edilmesi gereken orta vadeli kanaldır. Bu kanal 1280-1340 geniş bandını işaret etmektedir ve en önemli destek ve direnç seviyesi olarak göz çarpmaktadır. Daha kısa vadeli trade yapmak isteyen yatırımcıların ise dikkat etmesi gereken diğer dirençler 1295 ve 1305 iken, 1290’ın kırılmasıyla 1270 civarına kadar geri çekilme gözlenebilecektir.

Dolar/TL

Bankalar arası piyasada dün 2.0164 seviyesinden açılış yapan Dolar/TL gün içinde satışlar ile karşılaşsa da 2.00 desteğinden tepki geldi ve en düşük 2.0036 seviyesi görüldü. Ayrıca dün TCMB 180 milyon dolarlık döviz satım ihalesi açtı. Bugün ise bankalar arası piyasa kapandıktan FX piyasasını yakından etkilemesi beklenen FED Başkanı Ben Bernanke’nin konuşması takip edilecektir. Şuan 2.0162’den işlem gören dolarda 2.00 seviyesinin iki kez test edilmesine rağmen kırılamamış olması yükselişe dair sinyal olarak yorumlanabilir.

ABD Kepenk Kapattı da N'oldu?

Dün ABD'de senato; sağlık reformunun bir yıl ertelenmesi ile ilgili tasarıyı reddetti ve ABD hükümeti kepenk kapatmış oldu. Dün S&P tarafından yapılan açıklamada Borç tavanı sorunu not görünümünü etkilemez dendi. ABD´de federal hükümet memurlarının yaklaşık yüzde 40´ı (yaklaşık 825 bin memur) zorunlu görev bırakacak. Ayrıca ABD'nin bütçe konusundaki anlaşmazlığının günlük maliyetinin 300 milyon doları bulabileceği konuşuluyor. Cuma tarım dışı istihdam verileri dahi yayınlanmayabilir.”

Bu sabah piyasalara baktığımızda havanın ılımlı olduğunu ve herhangi bir sert hareketlilik yaşanmadığını görüyoruz. Dolar kuru sakin, Asya'da panik yok, Altın'da hareketler temiz, ABD vadelileri primli.

Dolayısıyla Bugün Bist100’de de 73500 desteği önemini korumaya devam edecektir. Olası düşüşler 70.000-73500 aralığında alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ancak önümüzdeki dönemde 70.000’in aşağısı paniğe sebep olur.

Dün ABD'de senato; "Obamacare" olarak bilinen Obama'nın sağlık reformunun bir yıl ertelenmesi ile ilgili tasarıyı reddetti ve ABD hükümeti kepenk kapatmış oldu. ABD hisse senedi endeksleri hükümetin bugün çalışamaz duruma gelebileceği endişesiyle günü ekside kapatmışlardı.

S&P 500 endeksi %0,60 değer kaybederken, Dow Jones % 0,84 kayıpla günü tamamladı. Nasdaq endeksi ise % 0,27 oranında düşüş yaşadı.

S&P: "Borç tavanı sorunu not görünümünü etkilemez"

Borç tavanı endişelerinin gölgesinde S&P'den gelen açıklama piyasaları sınırlı da olsa rahatlattı. Yapılan açıklamada, ABD borç tavanına ilişkin süren tartışmaların ülkenin notunu değiştirmesinin muhtemel olmadığı kaydedildi.

Dün açıklanan Chicago PMI 54 olan beklentilerden daha iyi gelerek 55.7 olarak açıklandı ve 4 ayın zirvesine çıkmış oldu. Bugün ise günün en önemli verisi olarak ISM imalat endeksi öne çıkıyor. Daha önce 55.7 olarak açıklanan veri için beklentiler 52.4-56.5 aralığını işaret ediyor. PMI verilerine benzer olarak ISM imalat endeksinin de 50’nin üzerinde gelmesi genişlemeyi işaret etmektedir.

Harvard Üniversitesi ekonomi profesörü ve eski Ekonomi Danışmanları Konseyi Başkanı Martin Feldstein'a göre Fed´in mevcut politikası ancak 2014 yılında tahvil azaltımının başlayacağını gösteriyor. Dolayısıyla, Feldstein, Fed´in gelecek yıla kadar aylık 85 milyar dolar düzeyindeki tahvil alımlarını olduğu gibi devam edeceğini düşünüyor.

Bank of America (BofA) satış ağırlıklı bir dönem bekliyor.

BofA raporunda geçtiğimiz Cuma itibariyle yatırımcının gerilimin arttığı kaydedildi. Riskli varlıkların baskı altında olduğu vurgulanan raporda tahvil piyasasının tekrar güvenli liman olarak öne çıkabileceği düşünülüyor.  Ayı tarafında 10 yıllıklarda yüzde 2.54-2.46 seviyeleri beklenirken boğa tarafında ise yüzde 2.76-2.78 seviyesi öngörülüyor.

Dolar / TL - (USDTRY) - Analiz

Dolara yatırım yapmak isteyenler ya da sürekli olarak işin gereği olarak döviz borçlusu-alacaklısı konumunda olanlar için USDTRY (Dolar/TL) ‘yi incelemek istedim.

Öncelikli olarak belirtmem gereken konu TCMB’de (T.C. Merkez Bankası) var olan bilgilerin hiçbir finansal kuruluşta olamayacağıdır. Dolayısıyla TCMB Başkanı Sn. Erdem Başçı’nın yıl sonu için hedef gösterdiği 1.92 TL’nin en önemli hedef olduğunu belirtmek gerekir. Ancak bu hedefin doğrudan Sn. Başçı’ya ait olduğunu ve TCMB kayıtlarında böyle bir hedefe yer verilmediğini unutmayalım.

Merkez Bankaları zaman zaman Dövize Sn Başçı’nın yaptığı gibi “sözel” müdahalelerde bulunmakta ve piyasayı bu anlamda speküle edebilmektedir. (Buradaki speküle ifadesi olumsuz algılanmamalıdır).

Teknik olarak incelendiğinde ise 3 kanal dikkat çekmektedir. Her kanal ayrı bir vadeye işaret etmektedir. Yeşil renkli kesik çizgili kanal “Uzun Vade”, beyaz renkli kanal “Orta Vade” ve kırmızı renkli kanal “Kısa Vade”yi göstermektedir. Yatırımcılar, doları, kendi risk profillerine göre ya da elindeki işin niteliğine göre belirttiğim vadelerde takip edebilirler.

Kısa vadedeki toparlanma güçlü görünüyor. FED’in (Amerika Merkez Bankası) tahvil alımlarına 85 milyar dolarla aynen devam etme kararı USDTRY’yi 1.95’in altına düşürdü. Ancak bu karara rağmen Dolar hızla 1.99’a kadar yükseldi. Şuan 1.9880’den işlem gören Dolar’ın kısa zamanda tekrar 2 TL’nin üzerine çıkması muhtemel. Ancak mevcut seviyede 200 saatlik değişken hareketli ortalama direnci var. 1.9730 ise en yakın destek olarak göze çarpıyor.

Orta vadede Başçı’nın sözel müdahalesi ve Dolar’ın diğer tüm para brimlerine karşı değer kaybetmesinin etkilerini gözlemliyoruz. Orta vadede kanal hedefi güçlü toparlanmanın da desteğiyle 2.02 TL’yi gösteriyor. Düşüşlerin ise sınırlı olabileceği izlenimi yaratıyor ve bu durumda 1.9600’nın altına sarkma olması çok muhtemel görünmüyor. 

Uzun vadede ise yönümüz yine yukarı. Doların 2.05 TL’ye uzun vadede (belki yıl sonuna kadar) gelmesi beklenebilir. Ancak uzun vadeli düşünüyorsak TCMB politikalarını da dikkatle takip etmeliyiz. Olası faiz artırımları Uluslar arası Fisher etkisi yaratması beklenebileceğinden yükseliş senaryosunu iptal edebilir ve 1.9500 gündeme gelebilir. TCMB'nin hali hazırda gündeminde faiz artırım kararı bulunmamaktadır. Ayrıca dünyayı dolara boğan FED’in yavaş yavaş bu paraları çekmeye karar verdiğini de unutmayalım. Bu durum da dolara olan talebi arttıracağından 2.05 hedefini kuvvetlendirmektedir.

Özetle;

Kısa vade bant aralığı: 1.9730-2.00

Orta vade bant aralığı: 1.96 - 2.02

Uzun vade bant aralığı: 1.95 – 2.05

Not: Uzun vadede kanalın alt bandı olan 1.95’in çok yakın bir hedef olması dikkatinizi çekmiş olabilir. Bunun kırılması durumunda sırasıyla 1.92 ve 1.90 takip edilmelidir.

Bist100 Analiz

Herhangi bir grafikte sert iniş çıkışlar belirdiğinde, TEPE ve DİP seviyeler herkesçe kabul gördüğünde kullanılacak bir numaralı enstrüman bellidir: "Fibonacci" 

Dip-tepe noktalarının kısa zamanda oluşumu ve ikisi arasındaki dalga boyunun fazlasıyla büyük olması krizin başka bir tanımı olarak görülebilir. Küçük yada büyük ortada kriz diye adlandırabileceğimiz bir durum varsa mantıklı işlemler azalmış demektir. Böyle durumlarda zarar her zamankinden daha fazla olur. Mantık yerini duygusallığa bırakmış, inandığınızı söyleyemez, söyleseniz de tersini sıkça yaparsınız. İşte böyle bir anda grafiklerin dilinden ve toplumun psikolojisinden en iyi Fibonacci anlar. Ekonomiyi çok iyi takip etsek dahi teknik oluşumları gözden kaçırmamak gerekir. Çünkü maalesef tam piyasadan söz edemiyoruz ve bilgiler kısıtlı. Herşeyi bilemediğimiz sürece teknik analizden vazgeçemeyiz.

   

22 Ağustosta twitter hesabımdan yukarıdaki grafiği paylaşmıştım. O sıralar borsa 70.000 deydi. Yukarıdaki seviyelerin o dönem için hayati destek ve direnç seviyeleri olduğunu belirtmiştim. Dönüp "Hangi seviyeler akılda kaldı?" diye sorduğumuzda ilk olarak gerçekten de 70.000 desteği öne çıkıyor. Kırıldığında durum içler acısıydı. 68000'de destekler olduğu söylense de çalışan tek desteğin 65000 olduğunu hatırlayalım. Bir kez sarkma oldu ancak 63 binlerden gelen tepki sert oldu. Öyle ki ilk oyalanma tekrar 70.000-72000 aralığında oldu, sonrasında "Summers" ın adaylıktan çekilmesiyle 75000-75500 aralığında kaldık. Şuan ise FED'in de desteğiyle 80.000'i aştık ve hafif düzeltmesini yaşıyoruz. Yeni zirvemiz 80.000-81.000'de oluştu. Sonuç olarak söz konusu seviyeler bir bir rüştünü ispatladı. Teknik bunları söylerken başka bir şey ile ilgilenmedi. Bizim yapacağımız ise trendleri iyi takip edip destek ve dirençlerde pozisyon tazelemek olmalı. 

"Bence bu direnç kırılır" şeklinde akıl yürütmeler istesek de istemesek de yapacağız elbet. Ancak burada önemli olan kırılmaması durumunda sırasıyla: 

1. Yanlış düşünmüşüm 

2. Pozisyon değiştirmeliyim-Beklemeliyim 

3. O halde zarara katlanmalıyım

diyebilmektir. 

1 ve 2 nolu hamlelerde yatırımcılar genelde problem yaşamasa da 3 nolu hamle için aynı şeyi söyleyemeyeceğim. Stop/Loss'lar belirleyemiyorsanız ve belirlemenize rağmen riayet edemiyorsanız, hele de çok kısa vadeli yatırımları tercih ediyorsanız, üzgünüm ama bence bu sevdadan vazgeçin!... Yeni bir kısa vadeli zirve oluştuğundan sağlıklı bir analize tekrar ihtiyaç doğdu. Bist100'de son dönemlerde sıkça rastladığımız yeni bir Boşluk (gap) oluştu. Bunun önemini bilmeyenler için kısaca belirtmek gerekir ki teknik analizciler bu boşluğun er yada geç bir gün mutlaka dolacağını söyler. Gerçekten de büyük bir yüzdeyle bu boşluğun dolduğu görülür. Ancak dolmayan boşluklara da rastlanmaktadır. Dolayısıyla ilk etapta bu boşluk dolacaksa 75000'e gerileme beklemeliyiz. Ancak boşluk dolmaz da yeni bir zirve olursa, bu boşluğun kısa zamanda dolmaması yüksek ihtimaldir. 

Son dönemlerde veriye aşırı duyarlı hale gelen borsamızda veri takip etmeye de devam edeceğiz. Perşembe gününe kadar ABD'de dayanıklı tüketim malları ve yeni konut satışları etkili olacak. Ancak bu haftanın yıldızı yine Perşembe günü açıklanacak işsizlik maaşı başvurularına ek olarak ABD büyüme verileri olacak. Ancak son iki haftaya nazaran söz konusu verilerin etkilerinin daha az olmasını bekliyorum. Çünkü veriler iyi ya da kötü gelse dahi Ekim'de azaltım olur mu-olmaz mı şeklinde yorumlar sınırlı kalır. Bernanke bir kaç gün önce verilerin yeterli olmadığından bahsetmişken açıklanacak bir kaç veri FED'in tavrını değiştirmeyecektir. En azından beklenti bu yönde olacaktır. 

Yeni haftanın güzel kazançlar getirmesi dileğiyle...

FED Tahvil Alımını Azaltmadı

"FED, tahvil alım miktarına azaltım yapmadan devam etme kararı aldı. Kararın ardından Dow Jones ve S&P 500 tarihi zirve seviyeden kapanış yaptı. ABD 10 yıllık tahvil faizleri yaklaşık 10 puan geriledi. Bernanke yaptığı konuşmada “Ekonomik görünüm daha fazla güven kazanır ise, azaltım bu yıl içinde olabilir” şeklinde ifadeler kullandı. Bugün yine kaldığımız yerden işsizlik maaşı başvurularını ve mevcut ev satışlarını takip etmeye devam ediyor olacağız."

Dün sona eren toplantının ardından FED, tahvil alım miktarına azaltım yapmadan devam etme kararı aldı. Son genişleme ile beraber FED aylık 85 milyar dolarlık tahvil alımı gerçekleştiriyordu. Piyasada genel beklenti 10-15 milyar dolarlık bir azaltımın dün başlayacağı yönündeydi. Dolayısıyla dünkü gelişme “sürpriz” olarak nitelendirildi.

Kararın ardından Altın hızla 1300’lü seviyelerden 1350’ye sıçrarken, Dolar/TL 1.95’in altına sarktı. Benzer etkiler ABD hisse senedi piyasalarında da yaşandı. Dow Jones ve S&P 500 tarihi zirve seviyeden kapanış yaptı. ABD 10 yıllık tahvil faizleri yaklaşık 10 puan geriledi.

Tahvil alımının yanı sıra FED gelecek adına öngörülerini de paylaştı. FED yetkilileri büyümenin 2013'de yüzde 2.0-2.3, 2014'te yüzde 2.9-3.1 ve 2015'de yüzde 3.0-3.5 olmasını beklerken; işsizlik oranının 2013'de yüzde 7.0-7.1, 2014'te yüzde 6.4-6.8 ve 2015'de yüzde 5.9-6.2 olacağını öngördü.

Karar sonrası Bernanke’nin konuşması dikkatle takip edildi.

Konuşmada en çok dikkat çeken konu; Bernanke’nin “işsizlik oranının kabul edilebilir seviyelerin üzerinde”  ve buna rağmen “ekonomik görünüm daha fazla güven kazanır ise, azaltım bu yıl içinde olabilir” şeklindeki ifadeleri oldu. Bernanke ayrıca, önümüzdeki toplantılarda temel görünümün tahvil alımlarında azaltımı gerektirip gerektirmediğine bakacaklarını söylerken, istihdam piyasasında iyileşme olduğunu ancak cari şartların tatmin edici olmadığını belirtti.

Faiz oranları beklendiği gibi %0.25’te sabit bırakıldı.        

FED, ekonomide ilerlemenin sürdürülebilir olduğunu görene kadar bekleme kararı aldı. FED'in 17 yöneticisinden 14'ü faiz oranlarını 2014 sonunda %0.25 veya altında olarak tahmin etti.

ABD’de Konut Piyasası

ABD’de inşaat izinleri 950,000 olan beklentilerin altında kalarak 918,000 olarak açıklandı ve konut piyasasında kötüleşmeye işaret etti. Bugün ise işsizlik maaşı başvuruları (beklenti:341,000) ve mevcut ev satışları (beklenti: 5.25 milyon TL) takip edilen veriler olacak.