Bugün beklenen FOMC tutanaklarının özeti yayınlandı. Beklentilerden sapan bir gelişme ile karşılaşmadık. Kısaca özetlemek gerekirse; FED faizlerde bir değişime gitmezken, faiz artırımı için "sabırlı" olunacağını da yineledi. Tutanakların endekse etkisini "dalgalı nötr" olarak yorumluyorum.
FED kısa vadede elini belli ettikten sonra piyasanın bir kez daha içeriye döneceği kanısındayım. Yani 3 Şubat'ta açıklanacak olan Ocak ayı enflasyonu, yıllık enflasyonda gözlenecek sert düşüş sonrası 4 Şubat'ta TCMB'nin erken toplanarak olası "erken faiz indirimi" yapabileceği senaryosu daha derinden konuşulacaktır. Görüşüm; erkenden faizleri indirmek için acil toplanılmasını gerektirecek bir durumun olmadığı yönünde. Politika faizinde 50 baz puanı bulacak bir indirimin, dolayısıyla alt bantta da 50-100 baz puana varacak simetri ayarlamasının 24 Şubat'taki olağan toplantıda yapılacağını düşünüyordum. Ancak bu indirimin "acil" koduyla yapılması durumunda yarım puanla (50 bp) geçiştirilemeyebileceğini düşünüyorum. Belki 75 bp belki 75 bp'den de fazla...
2015 yılına girerken faiz indirim döngüsüne girecek olmamıza pozitif baktığımı her fırsatta belirttim. Çünkü düşen petrol fiyatlarının enflasyon ve cari açıktaki durumu destekleyeceği görüşündeydim. Bu aynı zamanda tarihi bir fırsat aslında. Şu ortam yapısal reformlar ve çözüm süreciyle desteklenmesi durumunda başka bir hal (çok çok olumlu) de alabilir. Ancak acil faiz indirimini piyasa, siyasi baskıya da yoracağından temkinli pozitif olmayı tercih ediyorum. Ayrıca yeni şekillenecek ekonomi yönetiminin de güven vermesi önemli olacak.
Teknik olarak 90.000 seviyesi kırılmış değil. Bu seviyenin üzerinde kaldığımız sürece indikatörlerdeki yorulmaya rağmen 93.400 zirvesinin test edilebileceği görüşünü koruyoruz. Bu seviye potada bulunurken, Dolar'daki yükselişler, Avrupa'da çevre ülkelerin tahvil faizlerindeki olası yükselişler risk oluşturmaya aday.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder